（图片来自海洛）

　　2月20日， A股成交额再度突破万亿大关，券商板块批量涨停。

　　成交额连续三个交易日扩大，而且连续2天超过1万亿！

　　市场接下来还能涨吗？如果涨，还能涨多久？2个指标很重要。

　　指标1，看券商。

　　春江水暖鸭先知，券商股往往被看作市场走向的风向标。Wind梳理历史数据发现，券商板块往往于牛市初期启动。以2019年初的一轮上涨看，仅三个月时间，券商板块从低位算起，累计最高涨幅超过60%，而当前券商板块从低位反弹仅20%左右。

　　指标2，看换手率。

　　根据中金策略报告，近期1万亿的成交，对应单日换手率约3.2%，略高于历史均值2.4%，但历史的“危险区”该数据至少为5.5%。

　　成交额持续创新高

　　2月20日，沪深两市大幅上涨，截至收盘，上证综指涨1.84%报收于3030.15点；深成指涨2.43%报收于11509.09点；创业板指涨2.21%报收于2186.74点，万得全A总成交逾1万亿元，再创近期新高。

 

（图片来源：Wind金融终端“沪深综合屏”）

　　2月20日，万得全A成交金额达1.06万亿元，较前一日的1.03万亿元，继续攀升。事实上，今年春节过后，除2月3日外，市场基本呈现出量价齐升的态势，其中多个交易日成交额突破9000亿元，同时也反映出投资者信心快速恢复。

 
　　还能涨多久？

　　对于成交额持续扩大，中金公司策略团队表示，在短期的快速修复之后，市场短期累计了一定的涨幅可能需要整固，短期出现1万亿成交，对应的单日换手率大约在3.2%左右，略高于历史均值2.4%的水平，但离历史的“危险区”5.5%或以上的换手率区域还有一定的距离。

　　该机构指出，盘整是可能的。但从中期来看，市场情绪在恢复但并非过热，部分基金被火热认购是受近年机构投资者收益较为突出支持，是市场投资者结构可能在进一步走向机构化。

　　通过梳理历史数据，中金策略团队发现，近期1万亿的单日成交，对应的单日换手率大约在3.2%左右，略高于历史均值2.4%的水平，但离历史的“危险区”5.5%或以上的换手率区域还有一定的距离。

　　该机构认为，市场成交量的恢复代表市场情绪在近期疫情好转、流动性相对充裕、多方面政策支持下进一步修复。但综合估值、周期来看，市场并未达到“危险区”，中线趋势可能依然积极。

　　券商板块吹响进攻冲锋号

　　说完成交量，再看券商板块。

　　翻看A股历史，无论哪一轮牛市，券商板块都有重要的一席之地。市场交易的活跃，两融的增长，对券商而言是实实在在的利好。

　　近期，A股放量拉升，券商板块厚积薄发，2月20日，券商板块大涨6.37%，位居板块涨幅首位，同时从绝对涨幅来看，亦大幅领先于其他板块。

 
　　从板块个股涨幅来看，天风证券、国金证券、华安证券、华鑫股份、华林证券等近10只券商股涨停，此外，其他个股亦大幅上涨。

 
　　券商还能牛多久？

　　Wind梳理历史数据发现，券商板块往往于牛市初期启动，以2019年初的一轮上涨行情看，仅三个月时间，券商板块从低位算起，累计最高涨幅超过60%。

　　而当前券商板块从低位反弹仅20%左右，若本轮牛市确立，未来券商板块仍有较大上涨空间。

 

　　从

券商公布的1月份营收月报来看，净利润排名靠前的大券商1月份均实现较大幅度增长，而从当前二月份市场表现来看，同比再度增长亦是大概率事件，业绩的支撑也为行情的启动奠定更坚实的基础。